2018-2019上市公司债务指数研究报告

一、债务指数意义及内涵

当前，全球宏观经济不确定性增加，全球范围内正在经历去“杠杆化”过程。国内上市公司面对的债务风险也因此而加剧。但市场参与主体把关注的焦点多集中在上市公司资产状况以及利润变动上，较少关注上市公司的债务变化状况以及债务变动对于上市公司健康成长的影响。债务指数的发布能增强上市公司主动关注自身债务健康问题的意识，同时为投资者决策及相关政府部门的政策制定提供依据。

上市公司债务指数衡量的是上市公司面临的债务压力大小。债务指数值越小表明上市公司债务健康程度就越好，债务指数值越大表明上市公司债务健康程度就越差。

本次测评由浙江大学公共政策研究院、浙江省公共政策研究院实施并负责解释。

总报告撰写人：金雪军沈一凡

二、样本范围

本次报告选取的样本为剔除S、ST、*ST和金融类公司后的A股上市公司，总共3293家上市公司。样本的时间跨度为2018年1月1日到2018年12月31日，共计244个交易日。

三、评估因子指标选择

（1）债务违约因子指标

n 平均总市值

n 负债

n 长期负债

n 短期负债

n 债务期限

n 股权价值波动率

n 无风险收益（Shibor 利率）

n 平均总市值

（2）财务健康因子指标

n 存量指标

n 已获利息倍数（EBIT/利息费用）

n 现金到期债务比

n 速动比率

n 流量指标

n 现金流量利息保障倍数

n 经营活动产生的现金流量净额/流动负债

n 非筹资性现金净流量与负债总额的比率

四、评估结果

1、全国债务健康程度最好的一百家上市公司

表1 债务指数最小的一百家上市公司

证券简称	所属中信行业名称	省份	债务指数	市值排名	债务指数排名
广电电气	电力设备	上海	0.02	1664	1
深圳机场	交通运输	广东省	0.37	287	2
新联电子	计算机	江苏省	0.92	1671	3
同德化工	基础化工	山西省	1.35	2516	4
华数传媒	传媒	浙江省	1.60	484	5
中恒集团	医药	广西壮族自治区	1.89	550	6
双箭股份	基础化工	浙江省	2.28	2559	7
茂化实华	石油石化	广东省	4.62	2687	8
国风塑业	基础化工	安徽省	4.65	2146	9
汉缆股份	电力设备	山东省	4.90	757	10
北玻股份	建材	河南省	5.04	2497	11
红日药业	医药	天津	5.18	654	12
长江传媒	传媒	湖北省	5.18	627	13
亿通科技	通信	江苏省	5.47	3023	14
塔牌集团	建材	广东省	5.70	422	15
百大集团	商贸零售	浙江省	5.73	2156	16
顺发恒业	房地产	吉林省	5.79	685	17
上海石化	石油石化	上海	6.16	90	18
金牛化工	基础化工	河北省	6.17	1601	19
金钼股份	有色金属	陕西省	6.42	226	20
神农科技	农林牧渔	海南省	6.49	2095	21
昌红科技	机械	广东省	6.69	2589	22
仁和药业	医药	江西省	6.70	736	23
大秦铁路	交通运输	山西省	6.88	22	24
上海凯宝	医药	上海	6.96	1161	25
金陵药业	医药	江苏省	6.99	1581	26
福安药业	医药	重庆	7.11	2483	27
通润装备	机械	江苏省	7.27	2457	28
劲嘉股份	轻工制造	广东省	7.35	482	29
四通股份	建材	广东省	7.42	1890	30
陕西煤业	煤炭	陕西省	7.53	38	31
高盟新材	基础化工	北京	7.55	2649	32
嘉化能源	基础化工	浙江省	7.62	378	33
丽江旅游	餐饮旅游	云南省	7.62	1595	34
四方股份	电力设备	北京	8.17	1217	35
中国科传	传媒	北京	8.33	2479	36
宁波富达	房地产	浙江省	8.33	1055	37
承德露露	食品饮料	河北省	8.42	630	38
道明光学	基础化工	浙江省	8.44	1320	39
海航投资	房地产	辽宁省	8.48	1447	40
佳隆股份	食品饮料	广东省	8.49	2120	41
旷达科技	汽车	江苏省	8.66	1796	42
华峰氨纶	基础化工	浙江省	8.75	777	43
雄塑科技	基础化工	广东省	8.76	3008	44
攀钢钒钛	钢铁	四川省	8.76	321	45
金岭矿业	钢铁	山东省	8.87	2219	46
远东传动	机械	河南省	8.88	2075	47
新能泰山	电力及公用事业	山东省	8.94	1652	48
龙源技术	机械	山东省	9.03	2285	49
久立特材	钢铁	浙江省	9.04	980	50
恒宝股份	通信	江苏省	9.30	1421	51
南方轴承	汽车	江苏省	9.42	2795	52
岳阳兴长	石油石化	湖南省	9.45	1956	53
中兵红箭	国防军工	湖南省	9.56	1095	54
桂林三金	医药	广西壮族自治区	9.66	730	55
华测检测	电力及公用事业	广东省	9.79	498	56
羚锐制药	医药	河南省	9.97	1274	57
凤凰传媒	传媒	江苏省	10.01	211	58
舒泰神	医药	北京	10.07	969	59
天创时尚	纺织服装	广东省	10.37	2654	60
城市传媒	传媒	山东省	10.42	1070	61
常宝股份	钢铁	江苏省	10.50	1765	62
三维工程	建筑	山东省	10.61	2393	63
西部创业	交通运输	宁夏回族自治区	10.63	2218	64
中国石化	石油石化	北京	10.71	3	65
炬华科技	电子元器件	浙江省	10.85	2149	66
云意电气	汽车	江苏省	11.03	1692	67
中国联通	通信	北京	11.08	28	68
万年青	建材	江西省	11.17	745	69
北纬科技	通信	北京	11.19	1816	70
滨海能源	电力及公用事业	天津	11.38	2233	71
重庆水务	电力及公用事业	重庆	11.40	144	72
艾格拉斯	传媒	浙江省	11.41	1075	73
联发股份	纺织服装	江苏省	11.46	1532	74
四方达	建材	河南省	11.50	2733	75
云赛智联	电子元器件	上海	11.58	973	76
东风股份	轻工制造	广东省	11.70	628	77
龙津药业	医药	云南省	11.91	2058	78
广弘控股	食品饮料	广东省	11.99	1869	79
鲁泰A	纺织服装	山东省	12.12	913	80
徐家汇	商贸零售	上海	12.15	1628	81
GQY视讯	计算机	浙江省	12.18	2579	82
兆日科技	计算机	广东省	12.18	2041	83
梅雁吉祥	电力及公用事业	广东省	12.18	924	84
泰合健康	医药	四川省	12.38	2019	85
和邦生物	基础化工	四川省	12.50	325	86
广深铁路	交通运输	广东省	12.50	247	87
福建高速	交通运输	福建省	12.52	616	88
江南水务	电力及公用事业	江苏省	12.63	1506	89
古越龙山	食品饮料	浙江省	12.67	941	90
营口港	交通运输	辽宁省	12.68	313	91
方直科技	计算机	广东省	12.69	3048	92
佛山照明	家电	广东省	12.69	894	93
福成股份	农林牧渔	河北省	12.69	613	94
日科化学	基础化工	山东省	12.69	2458	95
中国汽研	汽车	重庆	12.78	734	96
长春经开	房地产	吉林省	12.82	1588	97
威帝股份	汽车	黑龙江省	12.98	2470	98
深高速	交通运输	广东省	13.01	372	99
新朋股份	汽车	上海	13.22	2360	100

广东、浙江、江苏三省上市公司健康程度领先于其他省市。截至2018年12月31日，全国上市公司共3628家，本报告覆盖了其中3293家。在这些上市公司中，广电电气的债务指数为0.02，债务健康程度在全国3293家上市公司中位列第一，最后一位的债务指数高达86.42，相比于2017年的72.54有所恶化。从省份看，进入全国前100的公司有18家来自广东，其次是浙江省的12家以及江苏省的12家，该三省上市公司健康程度领先于其他省市。

2、大市值公司债务健康状况

以2018年年报为基准，我们对于上市市值进行了排序，选取了前40大上市公司，计算各公司的债务指数值以及在全部上市公司中的债务健康度排序。

大市值上市公司的债务健康程度相对较好。大秦铁路在40家上市公司中债务指数值最小，仅为6.88，在所有上市公司中的排名为24，随后依次为陕西煤业、中国石化、中国联通、海螺水泥，共5家上市公司进入债务健康度排名前200，表明大市值上市公司的债务健康程度相对较好。

3、浙江省债务健康程度最好的五十家上市公司

表2 浙江省上市公司债务健康度前五十的上市公司

证券简称	所属中信行业名称	债务指数	市值排名	全国债务健康程度排名	浙江省债务健康程度排名
华数传媒	传媒	1.60	484	5	1
双箭股份	基础化工	2.28	2559	7	2
百大集团	商贸零售	5.73	2156	16	3
嘉化能源	基础化工	7.62	378	33	4
宁波富达	房地产	8.33	1055	37	5
道明光学	基础化工	8.44	1320	39	6
华峰氨纶	基础化工	8.75	777	43	7
久立特材	钢铁	9.04	980	50	8
炬华科技	电子元器件	10.85	2149	66	9
艾格拉斯	传媒	11.41	1075	73	10
GQY视讯	计算机	12.18	2579	82	11
古越龙山	食品饮料	12.67	941	90	12
京新药业	医药	13.24	998	102	13
波导股份	通信	13.39	1777	105	14
奥康国际	纺织服装	13.56	1246	108	15
航民股份	纺织服装	13.71	963	110	16
中恒电气	电力设备	13.97	824	116	17
乔治白	纺织服装	14.21	2245	118	18
继峰股份	汽车	14.39	1043	122	19
宁波海运	交通运输	14.58	1505	124	20
杭钢股份	钢铁	14.58	916	126	21
浙江广厦	房地产	15.24	1893	134	22
宋城演艺	餐饮旅游	16.16	160	149	23
巨化股份	基础化工	16.61	251	156	24
永高股份	建材	17.03	1681	174	25
海伦钢琴	轻工制造	17.16	2398	177	26
巨星科技	机械	17.38	508	183	27
尖峰集团	综合	17.39	1244	185	28
浙数文化	传媒	17.91	468	205	29
伟明环保	电力及公用事业	18.11	292	208	30
浙江仙通	汽车	18.55	2987	220	31
新界泵业	机械	18.64	2321	222	32
普洛药业	医药	18.65	581	224	33
顺网科技	传媒	18.86	835	231	34
伟星新材	建材	19.36	242	252	35
爱柯迪	汽车	19.52	2358	259	36
横店东磁	电子元器件	19.72	542	266	37
浙江美大	家电	19.76	1713	269	38
永和智控	机械	20.19	2971	277	39
海翔药业	医药	20.42	692	285	40
皇马科技	基础化工	20.45	2663	286	41
宁波港	交通运输	20.55	75	290	42
新光药业	医药	20.60	2695	294	43
伟星股份	纺织服装	20.69	1132	297	44
报喜鸟	纺织服装	20.83	1494	301	45
浙能电力	电力及公用事业	21.26	44	334	46
浙江东日	房地产	21.27	2021	336	47
博创科技	通信	21.29	2765	339	48
华媒控股	传媒	21.30	1399	340	49
申科股份	机械	21.40	2796	349	50

截至2018年12月31日，浙江省境内上市公司共439家，本报告覆盖了其中410家。在这些上市公司中华数传媒债务指数值最小，仅为1.60；而最后一位的债务指数，高达75.28。由于债务健康度与债务指数值存在负相关，因此，华数传媒的债务健康水平在浙江所有样本公司中最佳。

4、全国行业层面债务健康状况

对全部上市公司进行研究，研究显示2018年交通运输行业债务健康状况最为良好，在全部上市公司债务指数的前20%中占比38%，位列全行业第一，其次为食品饮料的36.84%和煤炭的33.33%。而建筑、家电和有色金属行业的债务健康程度不容乐观。在此基础上，本报告给出了各行业债务健康度最佳的三家上市公司。

表3 各行业债务健康程度概览

行业	排名第一位		排名第二位		排名第三位
行业	公司名称	指数	公司名称	指数	公司名称	指数
餐饮旅游	丽江旅游	7.62	黄山旅游	13.23	峨眉山A	14.45
传媒	华数传媒	1.60	长江传媒	5.18	中国科传	8.33
电力及公用事业	新能泰山	8.94	华测检测	9.79	滨海能源	11.38
电力设备	广电电气	0.02	汉缆股份	4.90	四方股份	8.17
电子元器件	炬华科技	10.85	云赛智联	11.58	奥拓电子	15.27
房地产	顺发恒业	5.79	宁波富达	8.33	海航投资	8.48
纺织服装	天创时尚	10.37	联发股份	11.46	鲁泰A	12.12
钢铁	攀钢钒钛	8.76	金岭矿业	8.87	久立特材	9.04
国防军工	中兵红箭	9.56	海格通信	17.87	北方导航	22.25
机械	昌红科技	6.69	通润装备	7.27	远东传动	8.88
基础化工	同德化工	1.35	双箭股份	2.28	国风塑业	4.65
计算机	新联电子	0.92	GQY视讯	12.18	兆日科技	12.18
家电	佛山照明	12.69	浙江美大	19.76	九阳股份	20.46
建材	北玻股份	5.04	塔牌集团	5.70	四通股份	7.42
建筑	三维工程	10.61	镇海股份	22.21	延长化建	22.57
交通运输	深圳机场	0.37	大秦铁路	6.88	西部创业	10.63
煤炭	陕西煤业	7.53	靖远煤电	16.80	昊华能源	16.95
农林牧渔	神农科技	6.49	福成股份	12.69	荃银高科	16.37
汽车	旷达科技	8.66	南方轴承	9.42	云意电气	11.03
轻工制造	劲嘉股份	7.35	东风股份	11.70	青山纸业	13.27
商贸零售	百大集团	5.73	徐家汇	12.15	红旗连锁	16.42
石油石化	茂化实华	4.62	上海石化	6.16	岳阳兴长	9.45
食品饮料	承德露露	8.42	佳隆股份	8.49	广弘控股	11.99
通信	亿通科技	5.47	恒宝股份	9.30	中国联通	11.08
医药	中恒集团	1.89	红日药业	5.18	仁和药业	6.70
有色金属	金钼股份	6.42	亚太科技	14.72	国城矿业	16.83
综合	尖峰集团	17.39	国检集团	22.37	安彩高科	24.12

表4 2016-2018年各行业上市公司平均债务指数

行业	2016	增幅	2017	增幅	2018	增幅
餐饮旅游	38.62	-14.38%	35.31	-8.56%	34.48	-2.35%
传媒	41.46	-11.32%	36.43	-12.13%	39.41	8.17%
电力及公用事业	34.2	-23.45%	36.93	8.00%	40.33	9.19%
电力设备	38.8	-16.29%	40.54	4.49%	41.81	3.14%
电子元器件	40.73	-11.32%	38.27	-6.04%	42.15	10.14%
房地产	35	-24.61%	40.98	17.10%	47.08	14.89%
纺织服装	36.68	-18.15%	35.99	-1.88%	38.71	7.57%
钢铁	33.73	-20.53%	35.38	4.89%	32.71	-7.54%
国防军工	41.99	-12.14%	43.58	3.80%	43.34	-0.55%
机械	39.69	-13.58%	40.61	2.32%	41.68	2.63%
基础化工	39.59	-11.90%	36.94	-6.69%	37.88	2.55%
计算机	42.8	-9.76%	40.4	-5.60%	41.86	3.62%
家电	38.57	-14.12%	39.46	2.31%	41.75	5.81%
建材	38.68	-14.07%	39.42	1.91%	40.83	3.59%
建筑	37.81	-20.59%	43.44	14.90%	48.26	11.11%
交通运输	33.1	-23.64%	31.06	-6.15%	33.88	9.07%
煤炭	33.47	-21.67%	30.87	-7.76%	33.03	6.99%
农林牧渔	37.69	-15.99%	39.03	3.55%	39.74	1.83%
汽车	39.32	-14.83%	40.04	1.83%	42.4	5.89%
轻工制造	40.19	-10.78%	36.82	-8.39%	37.5	1.85%
商贸零售	35.66	-21.04%	37.88	6.23%	42.66	12.62%
石油石化	35.02	-21.25%	32.63	-6.82%	36.68	12.42%
食品饮料	39.11	-10.71%	32.09	-17.95%	33.16	3.35%
通信	41.73	-11.60%	42.22	1.17%	42.66	1.03%
医药	40.25	-12.75%	34.42	-14.49%	35.83	4.10%
有色金属	38.13	-16.14%	41.27	8.25%	43.6	5.65%
综合	39.19	-15.89%	39.14	-0.14%	40.33	3.04%
总计	38.6	-15.41%	38.22	-0.98%	40.31	5.46%

2018年各行业平均债务指数较2017年整体上升，全行业平均债务指数上升达到5.46%，较2016年的增幅增加了4.42个百分点，上市公司债务健康状况有所恶化。其中，仅三个行业债务指数所有下降，分别是钢铁行业的债务指数降幅最大为7.54%，其次是餐饮旅游行业的2.35%和国防军工行业的0.55%；房地产行业的债务健康状况不容乐观，增幅为14.89%，连续两年债务指数增加幅度均排名第一，其次是商贸零售行业的12.62%和石油石化行业的12.42%。

5、浙江省行业典型公司债务健康状况

表5 浙江省行业层面债务指数最小企业

行业	公司家数	公司名称	债务指数	债务健康度排名
餐饮旅游	1	宋城演艺	16.16	149
传媒	20	华数传媒	1.60	5
电力及公用事业	10	伟明环保	18.11	208
电力设备	25	中恒电气	13.97	116
电子元器件	18	炬华科技	10.85	66
房地产	14	宁波富达	8.33	37
纺织服装	22	奥康国际	13.56	108
钢铁	5	久立特材	9.04	50
国防军工	3	大立科技	26.32	638
机械	61	巨星科技	17.38	183
基础化工	31	双箭股份	2.28	7
计算机	13	GQY视讯	12.18	82
家电	17	浙江美大	19.76	269
建材	8	永高股份	17.03	174
建筑	14	镇海股份	22.21	395
交通运输	4	宁波海运	14.58	124
农林牧渔	2	佩蒂股份	22.41	418
汽车	35	继峰股份	14.39	122
轻工制造	17	海伦钢琴	17.16	177
商贸零售	9	百大集团	5.73	16
石油石化	7	海利得	28.61	790
食品饮料	6	古越龙山	12.67	90
通信	12	波导股份	13.39	105
医药	40	京新药业	13.24	102
有色金属	9	海亮股份	26.34	639
综合	7	尖峰集团	17.39	185

债务健康度排名最高的华数传媒属于传媒行业。同时，研究发现在浙江省省内农林牧渔、国防军工、有色金属和石油石化四大行业整体债务健康度相对较差。

表6 2016-2018年浙江省各行业上市公司平均债务指数

行业	2016	增幅	2017	增幅	2018	增幅
传媒	44.31	-4.88%	37.14	-16.19%	38.15	2.73%
电力及公用事业	39.59	-8.10%	40.16	1.45%	44.21	10.09%
电力设备	40.34	-12.89%	38.47	-4.62%	41.74	8.50%
电子元器件	41.84	-11.70%	44.81	7.09%	44.49	-0.71%
房地产	23.25	-40.93%	31.37	34.93%	38.82	23.74%
纺织服装	32.36	-17.36%	32.24	-0.37%	32.84	1.87%
钢铁	30.71	-13.19%	29.28	-4.64%	27.79	-5.10%
国防军工	40.86	-25.13%	38.61	-5.51%	38.44	-0.45%
机械	37.26	-18.80%	38.95	4.53%	39.25	0.77%
基础化工	38.03	-7.00%	37.97	-0.15%	36.15	-4.79%
计算机	41.04	-19.45%	41.94	2.19%	43.27	3.17%
家电	31.24	-14.11%	37.78	20.92%	37.85	0.18%
建材	27.02	-20.26%	32.57	20.54%	40.95	25.73%
建筑	37.83	-25.70%	41.77	10.41%	43.73	4.69%
交通运输	30.39	-39.00%	21.36	-29.71%	25.47	19.24%
农林牧渔	38.52	-0.20%	37.29	-3.20%	39.31	5.42%
汽车	39.5	-9.33%	39.99	1.25%	41.39	3.51%
轻工制造	39.45	-21.26%	33.75	-14.45%	40.76	20.77%
商贸零售	28.98	-25.83%	32.59	12.47%	29.95	-8.11%
石油石化	35.31	-32.05%	36.8	4.22%	48.62	32.13%
食品饮料	37.89	-25.95%	22.24	-41.30%	32.48	46.03%
通信	42.6	-3.83%	36.93	-13.32%	37.48	1.48%
医药	42.92	-7.30%	34.58	-19.43%	38.43	11.13%
有色金属	36.33	-23.28%	44.84	23.42%	43.77	-2.39%
综合	31.3	-31.60%	38.56	23.20%	40.16	4.15%
所有行业	37.23	-16.26%	37.22	-0.03%	39.11	5.08%

注：表中剔除了仅有一家上市公司的餐饮旅游行业。

浙江省上市公司债务健康状况的优化程度高于全国平均水平。一方面，浙江省上市公司平均债务指数为39.11，优于全国平均水平（40.31），另一方面，浙江省上市公司平均债务指数较2017年增加了5.08%，低于全国的5.46%；总体来看，浙江省上市公司债务健康状况的优化程度高于全国平均水平。其中，商贸零售行业的债务指数降幅最大，达到8.11%，其次是钢铁行业的5.10%和基础化工行业的4.79%，该三个行业的债务指数健康状况较2017年改善的较为明显；而食品饮料、石油石化和建材行业的债务健康状况较2017年恶化，债务指数分别提升46.03%，32.03%和25.73%。

6、浙江省债务指数健康状况与全国的比较

图1 浙江省各行业债务指数排名

如上图浙江省各行业债务指数排名所示，餐饮旅游、纺织服装、家电、商贸零售这四个行业在全国范围内债务状况表现较为良好，债务健康程度均在全国前三；而浙江省的医药行业与全国同行业相比则相对较差，排名22，其次是电力及公用事业行业的20与电子元器件行业的14。

表7 2017-2018年各省市债务指数及排名

排名	省份	2017	排名	省份	2018
1	西藏自治区	32.15	1	甘肃省	33.67
2	山西省	33.48	2	内蒙古自治区	35.07
3	宁夏回族自治区	34.67	3	西藏自治区	35.14
4	贵州省	34.69	4	山西省	36.80
5	吉林省	35.6	5	黑龙江省	37.46
6	内蒙古自治区	35.69	6	重庆	38.30
7	江西省	36.1	7	安徽省	38.48
8	四川省	36.73	8	山东省	38.75
9	山东省	36.81	9	河北省	38.90
10	黑龙江省	36.86	10	陕西省	38.94
11	上海	36.98	11	云南省	38.98
12	河南省	36.98	12	浙江省	39.11
13	浙江省	37.22	13	江西省	39.46
14	甘肃省	37.33	14	四川省	39.47
15	河北省	37.5	15	吉林省	39.50
16	广西壮族自治区	37.57	16	河南省	39.55
17	重庆	37.83	17	江苏省	40.13
18	江苏省	37.88	18	湖南省	40.25
19	陕西省	38.46	19	宁夏回族自治区	40.39
20	安徽省	38.66	20	广西壮族自治区	40.40
21	北京	39.22	21	天津	40.64
22	海南省	39.47	22	上海	40.67
23	辽宁省	39.57	23	北京	40.80
24	天津	39.64	24	海南省	41.06
25	湖北省	39.68	25	青海省	41.53
26	湖南省	39.68	26	湖北省	41.83
27	福建省	39.71	27	福建省	42.01
28	广东省	39.78	28	广东省	42.32
29	新疆维吾尔自治区	39.93	29	辽宁省	42.34
30	云南省	40.18	30	贵州省	42.40
31	青海省	45.72	31	新疆维吾尔自治区	43.58

从债务指数绝对数上来看，浙江省从2017年37.22上升到2018年39.11，债务健康程度有所下降，从全国来看，浙江省的债务健康程度位列12，与去年的第13名相比，进步1名。

7、对浙江省上市公司债务的政策建议

7.1建立债务事前预警机制

建立对上市公司的债务预警防范机制，加强防范我省上市公司的债务风险问题，从经营及负债的基本情况对我省上市公司进行排查。重点梳理债务因子较大及财务因子较小的企业，做到早识别、早预警、早处置，在债务问题爆发前主动预防、果断处理，建立债务处置应急机制，最大程度降低不良影响。

7.2 集中约谈高负债企业

集中约谈高负债企业的负责人，要求相关人员对公司债务情况、债务违约风险处置方案及高债务对生产经营、盈利能力、规范运作等方面的影响作出详细说明。

7.3 加强上市公司信息披露

督促上市公司及时主动披露债务信息，主动揭示风险，防止给自身股价和市场带来次生风险，秉承负责任的态度积极筹措资金安排兑付，尽量保障公司经营活动正常，努力将债务风险降到最低。并且，在融资过程中，主动采用“重股权融资，轻债务融资”的策略。

7.4 加强上市公司举债教育

上市公司自身在发展的过程中要认识经济发展周期，警惕债务风险，周期性的对自身债务进行检测，货币大环境紧缩及经济下行，在资金成本提高的同时控制债务规模，切莫一味地扩张，忽略后果地过度举债。

7.5 加大债务置换力度

借鉴已有债务风险化解经验，如临时流动性资金支持，加大债务置换力度，利用债转股和产业基金合作等模式提高流动性，及时处置优质资产激活现金流，减轻债务压力，切断债务风险溢出效应，阻隔债务危机链条，避免连锁反应。

7.6 正确引导社会舆论

我省上市公司以民营企业为主，占比达85%，在经济波动剧烈的情况下，民营企业较国有企业更易受到经济波动的影响，其中债务状况是一个体现。需要正确引导社会舆论，避免引起社会恐慌，加剧债务问题的爆发。

7.7 理性看待债务问题

2018年浙江省上市公司债务健康程度位列全国31个省市自治区第12位，相比2017年有所上升。应合理看待债务问题。

2018-2019上市公司债务指数研究报告

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