复杂，是博弈的一种性质。
美国放出风声，施压中国购买1.2万亿美元的美国商品。而要兑现购买1.2万亿美元美国商品的承诺，中国须变现1.2万亿美元，一个快速便捷的途径是抛售持有的美国国债。从持有1.2万亿美债转变到持有1.2万亿美元，中国1.2万亿美元资产的债务人由国家公共机构美国财政部微妙转变为私人机构美联储。美元的本票性质意味着中国虽持有它，但中国只是一个“来人”，偿付顺序排在美联储、指定的人之后，作为私人机构的美联储发行的美元是对美国财政部的债权，作为第一债权人，美联储拥有让这一债务作废的权力，而“来人”中国则面临1.2万亿美元变成白纸的危险境地。
而如今，美国已将中国定位为“战略性竞争对手”，面对贸易摩擦背后可能带来的深层次切割，中国如何能够“以空间换时间”，争取下一个历史机遇期发展自身？有关这一切，且看本期《智说》。
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